股票怎样配资官网学习机遭遇“第一道坎”：高端是解法吗？

暑假临近，各学习机品牌密集发布新品机型。学而思、科大讯飞、步步高推出的都是旗舰机型，售价在5999元以上。其中学而思更是发布了其首款售价过万元的机型MAX。

然而，新品发布的热闹难掩市场寒意。第三方数据显示，618期间，学习平板线上渠道销量同比下降18.2%；今年一季度，学习平板市场线上线下全渠道销量同比下滑1.0%；预计第三季度会延续下行态势。

这是自2011年平板形态的学习机出现以来，该细分首次遭遇明显瓶颈。原因也非常明显：用户需求放缓、供应链成本抬升、国补力度减弱等。

密集推高端新品，正是行业试图以“提价值”对抗“内卷”的突围信号。但高端产品能否真正撬动行业成长，仍是眼下最大的问号。

延续下行态势

进入2026年，学习机市场急转直下。

洛图科技数据显示，学习平板全渠道销量从2021年的334.1万台增长至2025年的632.1万台，五年时间增长超过89%。但2026年第一季度，学习平板全渠道销量为125.2万台，同比下滑1.0%，销售额为40.0亿元，同比下滑0.5%。

进入第二季度，市场进一步失速。洛图科技数据显示，618大促期间（5月18日—6月21日），学习平板线上渠道销量为36万台，同比下降18.2%；销售额为13.1亿元，同比下降11.4%。

洛图科技的报告指出，展望第三季度，中国学习平板市场将延续下行态势，跌幅也将比前两个季度更大。

学习机市场的瓶颈是如何造成的？一位业内人士告诉21世纪经济报道记者，2025年国补政策扩展至包括学习机在内的数码产品，补贴金额最高每台可达500元，阶段性透支了一二线城市K12家庭的需求。

学习机厂商读书郎（HK:02385）的2025年年报中写道：2025年前三季度在补贴政策影响下，2000—2999元成为品牌新品密集投放及竞争最为激烈的价格段。

而在下沉市场，2000元以下的价格区间使得入门级产品竞争激烈，搅成了一片“红海”。

更深层次的瓶颈在于，学习机市场尚未穿过盈亏临界点。“2024年下半年以来，内存价格涨了几倍，一台学习机的硬件成本起码要2000元。”该业内人士说。

今年4月以来，随着主要厂商产能释放，内存等元器件价格有所回落，但未来学习机的供应链成本只是有望缓慢下降，恐怕再回不到以前的水平。

增长放缓、成本抬升，学习机市场的瓶颈应该怎么破？

如何压减成本

这需要回到学习机的成本结构进行分析。

学而思硬件事业部总经理赵璞铮近日介绍，从累计总投入来看，学习机的主要成本分别是内容、硬件和AI。

课程、习题、绘本、图书等内容成本是学习机最大的成本，也是用户最看重的产品力。洛图科技数据显示，2026年第一季度，作业帮、学而思、科大讯飞、小猿四大头部品牌的合计销量份额达79.4%，它们都具备教育资源研发能力，其中三家教育公司还能复用传统教育业务的教研能力。相比之下，步步高、读书郎、小度等教研能力较弱的品牌市场份额逐渐下滑。

赵璞铮介绍，教育公司以前只做教育服务，不做硬件研发，进入学习机市场后，逐渐学会了硬件和系统研发、供应链管理，推动整个行业的产品和研发水平大幅提高，同时将教培用户引入学习机市场，扩大了用户规模。

不过，内容成本既是学习机最大的成本，也是不会主动缩减的成本。

短期内，学习机突破瓶颈的关键是压缩营销成本。近两年，学习机赛道火热，头部品牌之间比拼明星代言人、比拼楼宇广告、比拼达人带货，投入大手笔营销。

读书郎2025年年报显示，其2025年营收3.35亿元，比上年减少27.4%，但营销和经销开支为8110万元，比上年增加5.7%，2025年净亏损1.19亿元。

“学习机越来越依赖线上渠道，个别头部厂商在直播电商渠道的销售ROI（投资回报率）接近1，也就是每卖出100元就要投入100元。”上述业内人士说。

压缩营销成本将是必然趋势，这一阶段或将很快到来。这是因为，学习机市场份额快速向头部集中。洛图科技数据显示，2026年第一季度，前六大品牌合计销量份额达87.5%，比2025年同期提升了12.3个百分点。

一旦市场格局稳定，营销成本将显著下降，这已在平板消费市场上发生。

AI是价值变量

学习机突破瓶颈的最大变量是AI：AI既可能推高成本——因为其尚处于早期需要持续投入，也可能降低成本——因为Token的成本正在快速下降。

“目前，学习机的AI功能还处于补贴用户的阶段。” 赵璞铮说。也就是说，学习机尚未把AI成本转移给用户。

补贴用户的目的是鼓励用户更多使用AI，让AI场景更好落地。赵璞铮告诉21世纪经济报道记者，目前学而思学习机的平均周使用时长不断增长，已接近8小时。AI能力更强了以后，其实打开了更多的场景，从而创造更多的需求。

相比于办公等生产场景，教育场景天然成本更低，因为教育注重的不是让AI替代学生做什么，而是陪伴学生做什么。在学习机上，能够帮用户自动补全课堂笔记的AI笔记功能，是目前最接近“AI接管”的智能体功能，但其接管和“烧Token”的程度与典型的智能体还不在一个量级。